¿Compraría Ud. un Banco con 12.000 empleados, 1.700 sucursales, 150.000 millones de Euros en activos y 4.6 millones de clientes por la módica suma de UN Dólar?
Dado que el Banco Central de Europa considera que el Banco Popular de España está en quiebra, el riesgo es muy grande, y el precio de UN Dolar es exorbitante. No olvidemos que el año pasado tuvo una pérdida de 3.500 millones de Euros.
El costo más pesado es el que afrontan los accionistas y los tenedores de bonos (salvo los tenedores de Senior Bonds), los que perderán el 100% de sus tenencias mientras que los depositantes estarán a cubierto también por el 100%
A pesar de las dudas de todo tipo que plantea esta subasta realizada por primera vez por el Single Resolution Board (SMR), la nueva creación (2015) de la Comunidad Europea encargada de lidiar con los Bancos quebrados o próximos a estarlo, recibió ofertas de parte de 30 Instituciones Financieras.
Ana Botín, CEO del Banco de Santander (SAN), ganó la licitación, porque no pidió garantías estatales, contra posibles pérdidas ocultas en los libros del Banco Popular.
De acuerdo a sus planes, esta adquisición le permitirá desarrollar el lucrativo mercado de SME (Small & Median Enterprises) tanto en España como en Portugal, y mostrar los resultados positivos de esta muy riesgosa operación., en el balance del 2019.
Los accionistas actuales y los potenciales, tienen opiniones diametralmente opuestas sobre los resultados para el SAN. Lo que se refleja en algunas de las estrategias que manejan los inversores:
Los optimistas con cautela:
Alternativa 1
- Sustituir SAN si ya las tiene en cartera o Comprar SAN Leaps Jan 2019 de 5 en 2,20
- Sólo tienen 0,40 de Time Value (un regalo)
- Reducen el riesgo de la acción en 70% (otro regalo) porque la inversión de $6,80 por acción, se sustituye por un Leap que vale $2,20
Alternativa 2
- Vender calls de 6 meses que rinden el 11% sobre tenencia de acciones de SAN
Los pesimistas:
Alternativa 1
- Operación a la baja por 180 días
- Producto estructurado
- Inversión unitaria $4.000
- La acción cotiza a 6,82 y si cae a 6, el valor de la posición valdrá $10.000 o sea una utilidad del 150%, que es el máximo que puede valer en esta estrategia.
- El punto de cobertura es de 6,60
Alternativa 2
- Si no desea tener límite, porque se espera una gran caída:
- Inversión unitaria $7.500
- Utilidad máxima sin límite
- – Ej: si SAN llega a 5, la inversión valdrá $20.000 o sea una utilidad del 166%
- – Ej: si SAN llega a 4, la inversión valdrá $30.000 o sea una utilidad del 300 %
Las alternativas de estrategias son muchas más, y estamos a su disposición para discutir las diferentes posibilidades y ayudarlo a lograr su objetivo.
La utilidad máxima posible se logra cuando finaliza la operación a los seis meses, en este ejemplo que mostramos, pero es muy importante aclarar que, en cualquier momento del período pactado, es posible liquidar la posición, ya sea para tomar ganancias o para cortar pérdidas.
Las operaciones se realizan solamente en los mercados regulados más importantes: NYSE, CBOE y CME Group